矿端来看，TC继续回升，但冶炼厂原料库存升至28天高位，采购情绪不高，但矿的宽松能否顺利传导至冶炼端仍有较大不确定性，海外炼厂仍有产能出清。
库存方面，据SMM统计，春节期间国内锌锭社库共累库3.66万吨至10.70万吨，创下2017年以来最低累库且库存总量处于历史绝对低位。
宏观方面，美国关税政策的不确定性影响市场风险偏好，但或带来的通胀效应；国内3月重要会议在即，预期或有升温。中美库存周期有共振趋势，周五文华商品指数回踩后二度突破120日均线压力。
因此整体上，我们对上半年锌价继续保持相对乐观，但短期政策未落地、实际需求待验证，锌价强劲反弹后或有回调，建议逢低多为主。
（来源：新湖期货）
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