【行情分析】

目前国内市场基本面变化不大，下游棉纱市场交投相对平淡，但棉纱库存低位仍然能够支撑刚需采买，织厂节后新增订单不足，对于后市信心一般，目前以消耗节前备货、观望为主，短期市场对金三银四预期有所转弱，不过供应端较多低价皮棉已套保，剩余套保压力位有所提升，郑棉压力逐步上移。综上，短期国内棉价或继续偏强震荡，可继续关注内外新棉种植预期。

【基本面消息】

USDA：截至2025年2月21日当周，美陆地棉+皮龙棉累计检验量为316.8万吨，占年美棉产量预估值的100.9%，同比快19.4%（2024/25年度美棉产量预估值为314万吨）。美陆地棉检验量307.12万吨，检验进度达到了101.2%，同比快19%；皮龙棉检验量9.69万吨，检验进度达到了95.1%，同比快45%。

USDA：截止2月13日当周，2024/25美陆地棉周度签约7.09万吨，周增28%，较四周平均水平增18%，同比增长139%；其中越南签约2.48万吨，巴基斯坦签约1.47万吨；2025/26年度美陆地棉周度签约0.78万吨；2024/25美陆地棉周度装运6.76万吨，周增14%，较四周平均水平增39%，同比增17%，其中越南装运1.93万吨，巴基斯坦装运1.13万吨。

国内方面：

截至2月24日，郑棉注册仓单7106张，较上一交易日增加194张；有效预报2465张，仓单及预报总量9571张，折合棉花38.28万吨。

2月24日，全国3128皮棉到厂均价14972元/吨，跌49.00元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格21593元/吨，平；纺纱利润为-856.2元/吨，涨53.90元/吨；原料棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润增加。

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