【行情复盘】

1#电解镍现货价上涨675元至127900元/吨；电池级硫酸镍价格上涨80元至26970元/吨；8-12%高镍生铁(出厂价)价格上涨2元至986元/镍点；期货主力合约NI2505夜盘收涨0.53%至127880元/吨。

【基差价差】

金川镍升贴水为1550元/吨；进口镍升贴水为-100元/吨；镍豆升贴水为-1050元/吨；LME镍进口盈亏-4895.4元/吨；电积镍贴水150元/吨。（期货基准合约为NI2504）

【仓单变化】

目前上期所仓单数量为27173吨，环比-355吨，变化主要来自中储大场（-95吨）、国储天威（-260吨）。LME库存为195360吨，环比+198吨。

【交易策略】

宏观层面，特朗普继续无差别抬高贸易壁垒，打击全球贸易稳定性，中国处于两会期间，关注可能出台的增量政策，并保持理智乐观。基本面上，2025年印尼rkab已审批的镍矿量充足，因此镍元素仍有供应过剩的压力，镍价易跌难涨。不过矿端存在印尼及菲律宾两镍矿资源国政策风险，或对供应预期形成干扰，且成本端对镍价亦存在一定支撑（一体化生产利润亦降至盈亏平衡附近）。综合看，镍价向下压力较大，但因为供应端存在资源保护的不确定性以及成本支撑，导致单边操作具有一定风险，新单暂观望。

期权：双卖期权策略止盈离场。

套保：上游适量降低卖保比例，下游适量按订单适量买保。

套利：把握隔月价差<-500时买近卖远组合，待价差走强至-300以内止盈。

（来源：海证期货）