【现货市场】

豆粕：3月5日，国内豆粕现货市场价格大幅下调，其中天津市场3680元/吨，跌70元/吨，山东市场3580元/吨，跌80元/吨，江苏市场3510元/吨，跌110元/吨，广东市场3480元/吨，跌100元/吨。成交方面，全国主要油厂豆粕成交10.38万吨，较前一交易日减15.04万吨，其中现货成交2.38万吨，较前一交易日减6.84万吨，远月基差成交8.00万吨，较前一交易日减8.20万吨。开机方面，今日全国动态全样本油厂开机率为43.31%，较前一日上升1.02%。

菜粕：全国菜粕市场价格跌80-100元/吨，基差报价小调。开机方面，全国19家菜籽压榨厂开机率为28%。

【基本面消息】

贸易争端搅乱金融市场，谷物投资者担心美国1910亿美元的农业出口部门受到威胁。一些交易员和分析师表示，美国对主要消费国的谷物出口短期可能不会发生重大变化。

巴西干热天气令该国大豆产量预估遭到下修。农业咨询机构Celeres周三在一份报告中，由于巴西中南部地区各州天气恶劣，将巴西2024/25年度大豆作物产量预估从1.74亿吨下修至1.716亿吨，然而新的产量预估料仍创下纪录高位。

在美国农业部周四公布最新周度出口销售报告前，贸易商预计截至2月27日当周，美国旧作大豆出口销售介于30-55万吨之间。

龙托格罗索州农业经济研究所(IMEA)：龙托格罗索州2月24-28日当周大豆压榨利润为697.21雷亚尔/吨，此前一周为732.43雷亚尔/吨。

欧盟委员会：截至3月2日，欧盟2024/25年度(始于去年7月)大豆进口量达到901万吨，高于去年同期的830万吨。欧盟豆粕进口量为1284万吨，上年度同期为995万吨。

巴西国家商品供应公司（CONAB）：截至3月2日，巴西2024/25年度大豆收获进度为48.4%，一周前为36.4%，高于去年同期的47.3%，这也是本年度迄今首次超过去年同期收获进度。头号大豆产区龙托格罗索的收获进度为80.4%，高于一周前的66.7%，去年同期82.4%。帕拉纳州收获49.0%，上周40.0%，去年同期52.0%。

【行情展望】

美豆前期弱势运行，因担心关税反制影响，但底部已十分接近新作成本线20%以下位置，昨日市场逢低买入，带动美豆走强。目前美国仍有30%的新作大豆未装船，或在后续受到一定影响。但同时，关税问题低价大豆玉米比价低位，也一定程度上会影响美新豆种植积极性，且长期中美协商空间仍比较大，后续行情还有较大不确定性。

国内豆粕现货市场未来偏紧预期不变，短期豆粕库存有好转，且下游近期补货压力下滑，基差下行。但后续开机预期依旧偏紧，预计支撑仍在。国内豆粕仍维持区间震荡看法，预计2505合约在2850-3050间波动。

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