核心观点

市场分析

期现货方面：昨日EG主力合约收盘价4433元/吨（较前一交易日变动-7元/吨，幅度-0.16%），EG华东市场现货价4456元/吨（较前一交易日变动-19元/吨，幅度-0.42%），EG华东现货基差（基于2505合约）18元/吨（环比-2元/吨）。近期主港库存回升至近五年季节性中位水平，MEG内盘重心弱势整理，市场商谈一般。

生产利润方面：乙烯制EG生产利润为-65美元/吨（环比-4美元/吨），煤制合成气制EG生产利润为-302元/吨（环比-30元/吨）。

库存方面：根据CCF每周一发布的数据，MEG华东主港库存为81.0万吨（环比5.3万吨）；根据隆众每周四发布的数据，MEG华东主港库存为63.3万吨（环比-0.5万吨）。本周主港计划到港总数11.4万吨，上周实际到港13.5万吨，下半周到港集中，EG主港再度累库，当前库存处于近五年季节性中位水平。同时隐性库存依旧偏高，港口发货仍将受到一定拖累。

整体供需逻辑：供应方面，近端经济性导向下国内开工率维持高位，4月随着大装置检修负荷预计将有所回落；海外一季度中东、北美装置检修集中，5月前海外供应不高。需求端，年后聚酯负荷回升中，但整体恢复缓慢，关注后续终端订单和3月下旬瓶片负荷恢复情况。整体看来，当前库存处于近五年季节性中位水平，平衡表矛盾不大，远月存在一定去库支撑，但是隐性库存依旧偏高，港口发货仍将受到一定拖累。

策略

单边：中性

跨期：无

跨品种：无

风险

原油价格波动，煤价大幅波动，中美宏观政策超预期

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。