【策略摘要】

中性。纯苯方面，浙石化EB复工后，纯苯累库速率预期将有所放缓，下游CPL开工韧性仍支撑刚需，纯苯加工费预期低位震荡。苯乙烯方面，浙石化EB检修复工后，预期苯乙烯从去库周期重新进入小幅累库周期，但工厂库存的累积传导至港口库存的累积尚需时间，港口基差仍坚挺，逐步转入累库周期预期下，苯乙烯生产利润预期逐步回落。下游方面，EPS进入季节性降负阶段，但白电排产尚可，PS及ABS在库存去化背景下，对苯乙烯原料刚需采购尚可。单边建议暂观望；价差方面，BZN观望等待来年低点配多机会，EB-BZ逢高做缩。

【市场分析】

周一纯苯港口库存15.1万吨（+0.6万吨），库存增加；纯苯加工费290美元/吨（+6美元/吨）。

周三苯乙烯港口库存3.08万吨（+1.05万吨），库存环比增加。

EB基差475元/吨（-20元/吨）；生产利润-41元/吨（+6元/吨）。

下游方面，ABS及PS开工未延续进一步回升。

【策略】

中性；价差方面，BZN观望等待来年低点配多机会，EB-BZ逢高做缩。

【风险】

上游原油价格大幅波动，宏观政策刺激兑现力度，纯苯下游开工韧性持续性。

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