【策略摘要】

硅锰方面,近期锰矿报价较为坚挺，成本端支撑仍在，但步入消费淡季后，硅锰消费有所下滑，目前价格缺乏方向驱动，预计短期内价格将跟随黑色板块震荡运行，后续需关注钢厂冬储补库情况。硅铁方面,目前硅铁供应充足，下游需求偏弱，导致价格上行阻力较大，市场期待的集中补库现象并未出现，行业仍处于亏损状态。考虑到原材料报价坚挺，使得厂家挺价意愿较强，预计短期硅铁价格将维持震荡运行，后续需继续关注钢厂冬储补库情况。

【核心观点】

【市场分析】

硅锰方面：本周硅锰期货价格维持偏弱运行，截止本周五硅锰主力合约收6180元/吨，周跌幅2.03%。现货方面，随着近几日期货价格的下跌，现货市场报价也有所松动，贸易商维持观望态度，下游企业刚需采购为主。

供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：本周全国187家独立硅锰企业样本显示开工率45.3%，较上周增0.27%；日均产量28605吨，增385吨。上周硅锰产量20.02万吨，环比上周增1.36%。目前硅锰供应较为稳定，本周硅锰开工率及产量继续回升。需求端，周度五大材硅锰需求为12.25万吨，环比上周减0.97%。随着钢厂高炉检修增多，铁水产量回落，本周硅锰消费继续下滑。整体来看，近期锰矿报价较为坚挺，成本端支撑仍在，但步入消费淡季后，硅锰消费有所下滑，目前价格缺乏方向驱动，预计短期内价格将跟随黑色板块震荡运行，后续需关注钢厂冬储补库情况。

硅铁方面：本周硅铁期货价格维持小幅盘整，截止周五硅铁主力合约收于6214元/吨，周跌幅0.92%。现货方面，硅铁现货价格弱稳运行，整体成交一般。截止本周五，主产区72硅铁自然块现金含税出厂5850-6050元/吨,75硅铁自然块6300-6400元/吨。

供需与逻辑：供应端，据Mysteel数据显示：最新硅铁产区136家生产企业开工率38.78%，较上期增0.12%，日均产量16370吨，较上期降410吨。本周硅铁企业开工率小幅回升，产量继续下滑，整体供应充足。需求端，周度五大材硅铁需求为19769.5吨，环比上周降0.71%。高炉检修增多，铁水产量下降，硅铁短期需求下降。整体来看，目前硅铁供应充足，下游需求偏弱，导致价格上行阻力较大，市场期待的集中补库现象并未出现，行业仍处于亏损状态。考虑到原材料报价坚挺，使得厂家挺价意愿较强，预计短期硅铁价格将维持震荡运行，后续需继续关注钢厂冬储补库情况。

【策略】

硅锰方面：震荡

硅铁方面：震荡

跨品种：无

跨期：无

【风险】

锰矿发运、库存及硅锰产量提升情况，钢厂采购意愿、冬储补库。

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