市场消息：

1、2月5日，唐山迁安普方坯资源出厂含税累计下调30，报3070元/吨。

2、国务院关税税则委员会公告称，自2025年2月10日起，对原产于美国的部分进口商品加征关税。其中，对煤炭、液化天然气加征15%关税；对原油、农业机械、大排量汽车、皮卡加征10%关税。

3、中国1月财新服务业PMI为51，低于上月1.2个百分点，为2024年10月来最低，但仍维持扩张。

4、春节期间，DeepSeek、关税政策、央行货币政策等因素主导海外金融市场波动，美股、大宗商品下跌，美债、美元指数上涨，黄金创下历史新高。

5、截止1月31日，钢联口径螺纹产量整体见底回升，热卷产量或维持当前水平，供给压力尚可；库存方面，螺纹热卷预计下周继续季节性累库，需求方面，螺纹、热卷表观消费预计下周仍呈现季节性走弱。值得关注的是，虽目前成材均处于累库周期，但由于螺纹绝对库存量处于低位，去库拐点或较去年有所提前，关注成材去库拐点何时出现。

螺纹钢：

节后华东地区电炉厂预计从初十开始复产，其他区域则可能在元宵节后集中复产。当前长短流程炼钢利润显著好于去年同期水平，所以期钢追高存在一定风险。另外，节前部分钢厂冬储政策较为优惠，贸易商冬储资源已有一定的利润，若贸易商集中套现，价格有回落风险。成本端，焦炭第八轮提降开启，钢材成本重心有望进一步下移。后续需关注螺纹累库节奏和供应端的复产进度。

热卷：

热轧产量上升，钢厂实际产量为323.43吨，周环比上升0.79万吨，增幅集中在华中地区，供给压力尚可。热卷库存较节前有所上升，预计热卷累库进程至农历二月初才能迎来拐点，可能会对热卷价格持续形成涨价拖累。

策略上，螺纹2505合约参考3250-3400区间，热卷2505合约参考3350-3500区间。

（来源：中信建投期货）