【现货】截至2月6日，SMM电池级碳酸锂现货均价7.73万元/吨，工业级碳酸锂均价7.42万元/吨，日环比均下跌350元/吨；电碳和工碳价维持在3150元/吨。SMM电池级氢氧化锂均价7.06万元/吨，工业级氢氧化锂均价6.38万元/吨，日环比均持平。年后工厂已经陆续复工，现货市场交投偏平淡，锂盐现货价格整体持稳为主，碳酸锂有小幅跌价，电碳货源主流升贴水报价区间持稳。

【供应】根据SMM，1月产量62490吨，环比减少7175吨，同比增长50.49%；其中，电池级碳酸锂产量46765吨，较上月减少6060吨，同比增加68.82%；工业级碳酸锂产量15725吨，较上月减少1115吨，同比增加13.77%。截至2月6日，SMM碳酸锂周度产量12492吨，周环比减少1665吨。供给预期整体相对稳定，季节性和假期影响之下上游有部分检修和开工降低，短期产量预计有一定减量，周度产量数据继续减少。

【需求】近期需求整体仍偏强，下游采买意愿较高，头部电池订单比较饱满。近期仍有材料厂持续补库，一季度需求表现或仍偏强，但也需注意需求利好已经逐步反馈，持续关注边际变化。根据SMM，1月碳酸锂需求量82463吨，较上月减少7609吨，同比增幅82.3%。12月碳酸锂月度出口量624.67吨，较上月增加407.15吨。

【库存】根据SMM，截至2月6日，样本周度库存总计107686吨，冶炼厂库存36975吨，下游库存31920吨，其他环节库存38791吨；SMM样1月度总库存为68522吨，其中样本冶炼厂库存为32822吨，样本下游库存为35700吨。周度库存数据显示，节假日期间全环节库存下降，结构上为上游冶炼厂和其他环节库存有一定累积，下游库存量减少。

【逻辑】节昨日碳酸锂期货盘面延续偏弱震荡走势，截至收盘主力合约LC2505下跌1.17%至77500，主力有一定增仓，盘面走势主要受江西地区上游大厂复产消息以及宏观情绪偏弱的影响。消息面上，IGO发布财报，2025财年第二季度Greenbushes锂辉石工厂生产了39.2万吨精矿并销售了31.2万吨，使其达到2024-25年度140-160万吨精矿的生产指导目标。近期基本面变化不大，季节性和假期影响之下近期部分盐厂有检修计划，短期上游产量预计稳中有一定减量；下游需求整体较往年仍偏强，材料和电芯排产偏稳健，关注节后数据的边际变化。库存方面，周度库存数据显示，节假日期间全环节库存下降，结构上为上游冶炼厂和其他环节库存有一定累积，下游库存量减少。总体来看，短期碳酸锂供给季节性减量，需求好于往年仍支持基本面，市场对节后国内宏观仍有期待，澳矿近期陆续可能发布季报或有短期消息扰动，但近日江西大厂复产消息可能带动市场对供给端有释放预期，仓单及社会库存压力之下进一步向上驱动也有限制。短期预计盘面仍以区间震荡为主，主力参考7.6-8.2万区间运行，关注矿端和盐厂供货情况及需求预期变化。

【操作建议】主力参考7.6-8.2万区间运行为主

【短期观点】短期预计区间震荡

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