【行情分析】

国内产业下游短期刚需支撑与远期相对不乐观的预期并存，产业下游成品库存不高，压力不大，不过旺季成色暂不及往年同期，市场对后期继续好转幅度信心暂也不足，棉价上仍承压。综上，短期国内棉价或区间运行，继续关注宏观方面动向。

【基本面消息】

USDA：截至2025年2月28日当周，美陆地棉+皮龙棉累计检验量为317.4万吨，占年美棉产量预估值的101.1%，同比快19.4%（2024/25年度美棉产量预估值为314万吨）。美陆地棉检验量307.39万吨，检验进度达到了101.24%，同比快19%；皮龙棉检验量10万吨，检验进度达到了98.1%，同比快49%。

USDA：截止2月20日当周，2024/25美陆地棉周度签约3.78万吨，周降47%，较四周平均水平降35%，同比增长318%；其中越南签约0.98万吨，中国签约0.71万吨；2025/26年度美陆地棉周度签约0.74万吨；2024/25美陆地棉周度装运6.07万吨，周降10%，较四周平均水平增15%，同比持平，其中越南装运1.82万吨，巴基斯坦装运1.2万吨。

国内方面：

截至3月18日，郑棉注册仓单9096张，较上一交易日减少26张；有效预报3212张，仓单及预报总量12308张，折合棉花49.23万吨。

03月18日，全国3128皮棉到厂均价14822元/吨，跌19.00元/吨；全国32s纯棉纱环锭纺价格21565元/吨，平；纺纱利润为-739.2元/吨，涨20.90元/吨；原料棉花价格下跌，纺企纺纱即期利润增加。

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