策略摘要

前期部分装置陆续恢复，尿素产量持续提升，供应端高位运行，上游库存累积。受南方部分地区干旱影响，下游农业需求推后，短期仍处于空档期，工业需求减弱，复合肥开工率小幅走低，五一假期临近，下游刚需采购为主，目前处于尿素旺季，等待下游实际需求来临。煤炭与天然气价格稳中偏弱运行，尿素成本端持稳。国内出口政策维持收紧，港口库存小幅波动，建议关注尿素出口相关政策情况。

周度产业信息

市场分析

海外价格：截至4月25日，小颗粒中国FOB报267美元/吨（-1），波罗的海小颗粒FOB报350美元/吨（+4），印度小颗粒CFR报392美元/吨（0）；中国大颗粒FOB报272美元/吨（-1）。

生产利润：截至4月25日，煤制固定床理论利润-174元/吨（-20），煤制新型水煤浆工艺理论利润284元/吨（-30），气制工艺理论利润-151元/吨（-60）。

供应端：截至4月25日，企业产能利用率83.6%（-2.1%）。企业总库存量106.5万吨（+15.9），港口库存量为11.7万吨（+0.5）。

需求端：截至4月25日，复合肥产能利用率43.5%（-4.2%）；三聚氰胺产能利用率为65.4%（-2.2%）；尿素企业预收订单天数5.1日（-0.2）。

策略

中性，预计价格整理运行为主。

风险

宏观经济氛围、装置检修与复产情况、尿素出口相关政策影响

免责声明：本报告所涉及信息或数据主要来源于第三方信息提供商或其他公开信息，华泰期货不对该类信息或数据的准确性或完整性作任何保证。内容所载的意见、预测仅反映发布当日的观点或意见，均不构成对任何人的投资建议，投资者据此投资，风险自担。