花联网 期货行情 镍价走势分析:盘面区间震荡持续,市场情绪趋于平稳

镍价走势分析:盘面区间震荡持续,市场情绪趋于平稳

【现货】截至4月28日,SMM1#电解镍均价125050元/吨,日环比下跌1725元/吨。进口镍均价报124000元/吨,日环比下跌1775元/吨;进口现货升贴水150元/吨,日环比下跌50元/吨。

【供应】产产能扩张周期,精炼镍产量整体偏高位,季节性影响下数据提升明显。据SMM,2025年3月精炼镍产量34220吨,同比增长37.43%,环比增长20.83%,产量继续释放;4月排产预计为34280吨。

【需求】需求端合电镀下游整体需求较为稳定,后期难有增长;合金需求仍占多数,军工和轮船等合金需求较好,企业逢低采买,“两会”强调国防支出中长期利好。虽然近日国内钢厂有检修减产,部分新产能延迟投产,但4月钢厂排产处于高位,对原料的刚性需求仍带动部分采购。硫酸镍方面,受钴影响叠加高冰镍减产,MHP市场紧俏镍盐产量预计增加,硫酸镍企业维持亏损,产业成本定价模式延续,三元材料按需采买,产业利润修复需等待三元行业进一步修复。

【库存】海外库存维持高位,国内社会库存近期小幅回落趋势,保税区库存减少。截止4月28日,LME镍库存201426吨,周环比减少3102吨;SMM国内六地社会库存44661吨,周环比增加701吨;保税区库存5800吨,周环比持平。

【逻辑】昨日沪镍盘面偏弱震荡,现货价格下调。宏观方面,关税问题淡化市场情绪逐步修复,但后续宏观政策仍有不确定性。产业层面,日内镍价下跌现货成交询价改善,金川资源现货升贴水稳中小幅上调。印尼镍产品特许权使用费新政落地,相较此前的建议案,镍产品特许权使用费增加了对镍金属的1.5%的税费,镍矿综合成本或继续上涨目前影响有限。原料方面,菲律宾矿山5月镍矿资源预售,成交集中落,矿商已经挺价报价多有上涨;印尼4月二期印尼内贸基准价下跌1-1.6美元,内贸升水维持+24不变,镍矿仍偏紧。镍铁价格承压下跌,最新主流钢厂在970元/镍(舱底含税)询盘并成交上万吨镍铁,国内工厂利润亏损。硫酸镍企业维持亏损,产业成本定价模式延续,产业利润修复需等待三元行业进一步修复。海外库存维持高位,国内社会库存近期小幅回落,保税区库存持稳,库存对基本面仍有施压。总体上,宏观暂稳,印尼政策落地叠加原料镍矿相对坚挺,镍的下方成本支撑仍存,中期供给宽松制约上方空间。短期宏观仍有不确定性,基本面变化不大,预计盘面震荡调整为主,主力参考122000-128000。

【操作建议】主力参考122000-128000

【短期观点】区间震荡

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作者: 浩龍

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